莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，年第却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

我们看到，周新在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，房成需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

在我们的新货币理论中，套套货币如何进入经济成了重要问题，套套银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。手房我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，年第在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

后来当其中一些国家（如希腊、周新意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。货币也是国家主权，房成本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

而我们提出的新规则是基于股权，套套中央银行扮演最后救助人角色，套套在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，手房同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在面临金融危机时，年第只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

这些努力和经历，周新促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，房成只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、房成银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，套套传统的白芝浩规则需要更新。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，手房需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。